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金改规划完善股市九大举措新三板优先股成亮

2019-02-26 14:06:44

金改规划完善股市九大举措 新三板优先股成亮点

《金融业发展和改革“十二五”规划》昨日正式发布。《规划》提出了下一步“着力完善股票市场”的9大举措。对此,业内人士表示,《规划》在股市发展方面,提出了完善多层次资本市场建设和一系列基础性制度,明晰了下一阶段股市发展路径,而一系列措施也将在今后3年陆续推出。

证券时报发现,9大举措之中,前4条包括“规范发展主板和中小板市场,支持中小企业运用资本市场发展壮大。推进创业板市场建设,提高运行质量和效率,支持创新型经济发展。扩大代办股份转让系统试点,加快建设覆盖全国的统一监管的场外交易市场。探索建立国际板市场”,《规划》主要明确了多层次市场下一步发展方向

金改规划完善股市九大举措新三板优先股成亮

“这其中,主板、中小板和创业板,是证监会一直强调的,看起来没有新意。我最关注的是新三板市场的描述。《规划》提到扩大代办股份转让系统试点,加快建设覆盖全国统一监管的场外交易市场。这说明十二五期间,也就是今后3年,新三板建设仍然是处于试点阶段,不会扩大至全国。”前西南证券高级管理人员周到接受证券时报采访时说。

在周到看来,今后3年新三板试点不能推广至全国,说明在此期间,证监会还有许多工作,包括基础制度、机构建设、转板机制方面等等。只有等这些基础性制度完善之后,才会在“十三五”时期扩大试点至全国。

另有业内人士指出,从《规划》内容看,国际板市场建设在“十二五”仍处于探索建立阶段,是否能够在2015年前推出,还存在很多不确定性因素。虽然有关部门在积极推进,但最终能否推出还要看金融市场整体的安排。就目前的市场环境看,国际板暂时不会推出。

在9大措施之中,后5条内容以基础性制度的完善为主,主要包括“完善不同层次市场间的转板机制和市场退出机制,逐步建立各层次市场间的有机联系,形成优胜劣汰的市场环境。继续深化股票发行制度市场化改革,积极探索发行方式创新,进一步弱化行政审批,强化资本约束、市场约束和诚信约束,完善新股发行询价制度,提高发行定价的合理性。探索建立优先股制度。健全退市制度,坚持优胜劣汰,不断提高上市公司质量,促进一级市场和二级市场协调健康发展。进一步完善上市公司再融资制度和投资者回报机制,引导和鼓励上市公司增加现金分红。”

发现,自去年四季度以来,证监会围绕发行制度改革、推出退市制度、完善分红机制,出台了一系列措施,进一步健全了市场运行机制。就此而言,《规划》5点内容很大一部分已经处在落实阶段,只有“转板机制”和“优先股制度”两项具有新意。

对此,周到分析说,转板制度的完善是这一规划内容的亮点之一。从目前到“十二五”结束,还有3年的时间,“应该出不了3年就能推出较为完善的转板机制”。周到预计,监管部门最快将于明年推出相关的转板机制,而且可能性很大。他进一步指出,转板机制的完善不仅涉及场内的创业板、中小板和主板市场,还包括新三板和创业板或中小板的转板。

对于《规划》中提到的“探索建立优先股制度”,大通证券某高管接受采访时分析说,优先股制度是一个非常好的制度,实际上上市公司天目药业之前就有过优先股,但因为股权分置改革,后来这些优先股就转成了普通股。他认为,建立优先股制度有利于企业多样化的融资机制。他说,目前沪深交易所推出了中小企业私募债,金融产品增多了,但还是不能满足市场多样化的需求,如果发展优先股,则能满足市场部分需求,也会使更多的资金进入资本市场。作为一项制度,它也有助于市场功能的完善。

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